煤炭机械行业跟踪报告：预期过度悲观

作者：  来源：  时间：2012-07-17  浏览280次

近期煤炭机械板块下跌是对近期煤炭价格下跌的悲观反应。近期，煤炭机械板块大幅下跌，其中郑煤机(加入自选股,参加模拟炒股)近一个月下跌幅度为8.7%、山东矿机(加入自选股,参加模拟炒股)近一个月下跌幅度为11.3%、林州重机近一个月下跌幅度为7.6%，均超过同期沪深300指数下跌幅度（4.5%），近期，煤炭价格呈现下滑趋势，同时煤炭库存处于历史高位，煤炭机械板块个股走弱正是对煤炭价格下跌、库存较高等因素的悲观反应。
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中长期来看，煤炭机械行业前景可期。近期煤炭开采行业固定资产投资数据表明，5月份全国煤炭开采行业固定资产投资增收出现了下滑（由4月份的23.4%下滑到5月份的16.7%），我们分析认为这是由于煤炭价格下滑、库存高企等因素使得煤炭企业的投资热情受到影响，但我们认为中长期来看，随着煤矿整合推进及经济复苏，我国煤炭行业固定资产投资增速提升是大概率事件，煤炭行业固定资产投资增速提升将带来煤炭机械行业的景气度提升。
煤炭价格企稳及政策推动是行业的重要催化剂。随着我国宏观刺激政策的不断实施，煤炭价格有望企稳回升，这对煤炭机械板块形成利好。同时，随着我国对煤炭安全生产程度的日益提高，煤炭安全生产将受到政府更加重视；在诸多措施中，我们认为机械化采掘是减少事故发生的根本措施，因而政府仍将有望积极推动机械化采掘，这对煤炭机械板块形成利好。
投资策略与建议：
v根据WIND统计，目前煤炭机械板块估值为11.7倍（2012年估值），处于历史低位。我们认为随着我国宏观经济的企稳回升，煤炭机械板块将呈现出较高的弹性，建议关注板块相关个股：郑煤机(601717，增持)、山东矿机(002526，增持)、林州重机(002535，未评级)
风险提示
宏观经济下滑风险
原材料价格上涨风险

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